看来，宏观调控后，房地产行业一场并购浪潮就要来了。说实话，我是不赞成房地产行业搞并购，一是房地产行业太复杂，人际成份很重；二是房地产行业本身具有区域性的市场特征；三是房地产行业绝对不能等同酒店、电器这样易于复制的行业，行业属性决定不利于并购。
但是，因为有强大的资本作后盾，又抑制不住一些企业疯狂扩张的欲望，因此，也就阻止不了大鱼吃小鱼的并购浪潮。怎么办呢？根据国情，我在这里把自己的想法告诉发展商，算是一次善意的提醒吧。
七十年代中期，香港房企并购浪潮袭来，影响颇广。当是，在香港最有实力并购其他地产公司的无疑是李嘉诚旗下的长实和和黄。但是，李先生没这么做，道理很简单：小的地产公司往往负债累累且债权不明，大的地产公司股权结构复杂很难理清，很干净的公司又不可能接受任何形式的并购，因此作并购的努力往往是徒劳的。纵观长实、和黄的发展，可以看出李先生一直把主要精力放在拿地上，拿到地后再组建项目公司进行开发，用这种方式实现资本的快速滚动。事实证明，李先生的这种做法，是符合房地产企业特性的，也利于企业做强做大。
最近，万科并购南部，在业内引起了多方的质疑。王石先生告诉万科员工，“我们进入了一种全面合作的时代”，原话怎么说的，我记不清了，大意是这样吧。但他强调了房地产企业的全面合作，却忽视了房地产企业的市场竞争。我对万科这家企业的感觉有点不妙，他把市场机遇当作了企业实力，把不属于常规的企业盈利当作正常的，而且，还高看一线，就难免不做出并购南部这件事出来。
操作中国房地产企业的并购，理论上难度不高，风险颇大。
一是政策风险。未来中国经济将处于一个敏感期，政策的变动不仅频率加快而且更细化更具体，留给企业的泡沫会越来越小。连续8年的经济高速增长，在全球来说都是一个奇迹。从中央政府的立场来说，维护经济的健康运行比加速经济的发展理重要，保持社会的和谐稳定比GDP增长重要，保持人民币汇率的稳定比人民币升值重要……一句话，任何危及中国社会和谐稳定的风险，中央政府都不会承担。而房地产又恰恰是中央政府的三大心病之一，迟早要下猛药，这甲剂药猛到什么程度，现在没有一个人说得准。本轮新政，把发展商自有资金提高到35%只是一个信号，再往上提15%都是有可能的。那时，并购一家地产公司的成本就不是谁能预算出来的。
二是产权风险。举个例子，中国最大的烂尾楼——广州中城广场烂尾后，广州金融专家、法律专家和房地产专家历时8年，都没能很好理清产权关子，如果不是政府高层干预，这个楼会一直烂下去。同样，房地产企业一旦走到让人并购的地步，事实上就是掘好了一个巨大的陷阱，等着别人往下跳。这里面不仅仅是金融风险，还隐藏着种种看不见的风险。何故？盖是因地产和房产有时是脱节的有时又是错综复杂，非当事人无法解决。
三是区域文化风险。尤其是一些跨地区跨省际的并购活动，你认为是合理的，但放在当地就是不合理的。房地产的区域性特征，在这种并购活动中表现得尤为强烈，无论涉及地产或是房产，以及物业管理上的问题，放在深圳也许很简单，放在南京可能就很复杂，放在大连可能就解决不了。万科在南京金色家园暴露出来的一系列问题，还好不是因并购引起，如果是因并购引起，解决起来要比现在复杂百倍，个中缘由我就不多说了。
总之，中国房地产行业的并购市场还不规范，也不成熟，硬行并购是成也萧何、败也萧何的事情，还不如拿一块干净的地，像李嘉诚那样，以地块组建项目公司的形式进行运作，风险要小得多。