经过美联储连续加息之后，美元利率已经达到5%，这会给非美国家带来很大的压力。
经过经济全球化和长期的低利率之后，世界各国的泡沫都十分严重，差别在于各国的泡沫侧重点不同，有些国家或地区主要体现在楼市泡沫，有些国家则主要体现在股市，有些国家则体现在债市，可无论主要体现在什么地方，一旦泡沫破裂都足以摧毁本国财政，导致本国货币爆贬和通胀恶化，这点结论是一致的。到了这样的时刻，这些国家的政府、企业或家庭就想方设法地持有美元以自救，政府是为了稳定本国货币，企业和家庭是为了避险。
美国金融业正在暴露问题，美联储又开始扩张资产负债表（我不认为会剧烈扩张，源于市场的流动性还比较充足，美国政府可以推动金融机构间的兼并重组来解决大部分问题），如果扩张资产负债表释放的美元完全集中在国内，国内的通胀局势就会更加不乐观，如果非美国家爆发货币汇率危机，需要大量增持美元，美联储就可以将美元输出，这就是人们熟知的剪羊毛。
但如果要实现剪羊毛，美联储必须将利率比较长时间地保持在高位，美元与非美货币之间长时间保持足够大的利差，才能破坏该国的国际收支平衡，进而诱发货币危机。
可怎么才能保持美元利率的相对高位哪？这并不取决于鲍威尔，而是取决于拜登。
目前，美国内部不断争议美国会不会出现经济衰退（或危机），这就是能否成功剪羊毛的关键。如果陷入经济衰退，失业率就会明显上升，美联储就只能降息，美元降息之后利差就会下降，非美国家的国际收支压力就会下降，大家就都可以长舒一口气，羊毛也就剪不成了。
因此，经济增长是核心。
过去一年多，美国持续处于高通胀状态，很多食品价格已经上涨三五成，要说不影响消费那是彻头彻尾的假话，这属于常识性的东西。从数据也可以看出这一点，比如去年12月小时工资增长年率是4.6%，而通胀率是6.5%，这种组合显然会打击消费能力。如果美国依旧以消费来驱动经济增长，在很长时间的高通胀之后消费就会低迷，就会陷入经济衰退，失业就会上升，此时美联储就只能降息，剪羊毛的愿望就会落空。
如果要避免经济陷入衰退，就不能完全依靠消费，那就只能依靠投资。可亚太地区的制造业成本明显低于美国本土，资本家在亚太制造、然后将成品返销美国本土的利益更高，凭什么要在美国本土进行投资、生产哪？
钥匙很可能就掌握在拜登手中。
第一、切断美国与亚太地区的高科技产业链，此时很多公司就没办法在亚太地区生产然后返销美国，所以现在拜登是一刀一刀又一刀，不断砍断美国与竞争国家之间以电子产品为核心的高科技产业链。
这些高科技产业可以到东南亚、南亚吗？不能，因为这些地区还并不具备高科技产业所需的产业环境，至少产业环境还不完备，最终它们就只能回到美国。而拜登推动台积电、三星、英特尔在美国建设芯片工厂，就是告诉很多上下游的高科技企业，你们必须回家，当他们回家之后就会推动投资。
第二、地缘局势恶化，航线将不再稳定、廉价。
经济全球化是什么？是资本、货物、人员的全球自由流动，这都离不开稳定的全球海洋与空中航线。城市之所以可以保持安定源于有警察叔叔的辛勤劳动，要保持国际航线的稳定也需要“警察”，这需要巨额的财政支出。当地缘冲突愈演愈烈之时，就没有哪个国家还能支付如此高昂的航线保护成本，“警察”跑了，这些航线随时都可能中断，即便不中断，其中所蕴含的风险成本也会急剧上升。当成本上升到足够高的时候，全球化就没意义了。比如从越南运一个集装箱的电脑到美国，如果电脑价值加上运费已经高于在墨西哥甚至在美国本土的制造成本，货物的全球流动就被动中断了。
今天，乌东地区正处于战争状态，经由乌克兰的运输线路已经遇阻，美欧已经对俄罗斯关闭了领空，俄罗斯也对欧美很多国家关闭了领空，全球航空业的成本就会上升甚至中断，未来一旦海洋局势紧张，海运航线也会遇到严重的问题，这就会导致全球化的彻底解体。
当全球化濒临解体之时，亚洲生产、美洲销售的模式就行不通，很多企业就只能美洲生产、美洲销售，美国的投资活动就会增长。
第三、对抗已经难免，就难以完成国际贸易结算。
一旦集团对抗开始形成，就会发起制裁和反制裁，银行体系肯定在制裁的行列，有些国家之间就难以完成国际贸易结算。
比如，今天俄罗斯的多数银行都已经被纳入制裁名单之中，俄罗斯企业既无法向欧美销售产品，在俄经营的欧美企业向母国股东汇回收益时也会遇到阻力。当国家之间无法完成国际贸易结算之时，企业就只能回归本国进行投资，服务本国消费市场。
等等。
总之，只要地缘局势恶化，全球化就会被再国家化所取代，此时，国际局势越恶劣，以美国为需求终端的企业就只能不断回国投资，这当然就是拜登的铁算盘，由投资来驱动经济增长，弥补消费驱动经济增长之不足。
当本国经济在消费和投资共同驱动下，只要不陷入经济衰退，失业就不会明显上升，美联储就可以将目前的利率（5%）维持更长的时间，这会给非美国家造成两大压力：其一，对于非美国家来说，如果将利率提升至美元的水平甚至以上，就会对本国的楼市和股市形成很大的压力，泡沫破裂就会导致财政收支恶化，也就失去了竞争力，可如果不提升利率，又会导致资本外流，本身的国际收支平衡被破坏；其二，在地缘环境的影响下产业不断外流，破坏本国的就业和财政；这两个问题都会导致通胀恶化，当通胀恶化之后，基于稳定汇率的需要和避险的需要本国对美元的需求就会大增，美联储就可以将增发的美元输出，就可以顺利地实现剪羊毛。
拜登的算盘打得响吗？
美国依旧是今天最强大的国家，看起来可以如愿，实际则不然，如果欧亚国家都向往和平，不去引发本地区的地缘冲突，尤其是印太地区保持稳定的政治与商业环境，资本就会安心在本地经营。对于美国来说，投资不振而消费低迷就很容易让本国经济陷入萧条，拜登就只能哭倒在厕所。
安静和等待，有时就是最锐利的武器，今天的美国已经与半个世纪以前截然不同，那时是很自律的国家，今天最欠缺的就是自律，可只有自律精神才能给本国的货币信用背书，随着时间的延续，它自己会搞出事来。
如果美国无法实现剪羊毛，在目前通胀还很高的位置经济增长失速，这就是典型的滞胀，滞胀意味着美元会加速贬值，美元危机就正式爆发。而美元爆发危机的过程就是丢失国际储备货币份额的过程，就是拜登被非美货币剪羊毛的过程。这不，中国与巴西已经达成了双边贸易以本币结算的协议，开始紧锣密鼓地剪拜登的羊毛。
对于拜登来说，要么剪别人的羊毛，要么被别人剪羊毛，这个世界总是公平的。
目前的局势是，拜登在等待对手犯错，也在鼓励对手犯错（即实施扩张主义），对手一旦不犯错，他自己就只能抓瞎。