安倍晋三量化宽松的本钱在哪里？源于过去20多年，日元兑美元的连续升值，积累了自身的信用，当危机的时刻，日元可以通过强制贬值渡过经济的难关。
日元从兑美元在350以上，升值到70多的水平，几乎升值了400%，当日本经济遭遇失去的20年之后，安倍晋三开始利用过去的信用积累。
日本的外贸经过2011-2013年不断扩大的贸易逆差之后，到去年11月，已经连续10个月出现顺差，虽然日本经济依旧低迷，但开始出现曙光，也给日本国债带来了喘息的机会，因为日本国债主要依靠居民的金融资产和经常项目的顺差维持，在老龄化越来越严重（金融资产增长减速）的今天，经常项目的顺差异常关键。
欧元在过去十几年兑美元也基本处于升值状态，所以，现在也开始利用他们的信用积累，开启量化宽松。
这场2008年以后经济危机带来的货币战中，新兴经济体并不能参战，只能是被动迎战。
日元、欧元的货币管理都是相对规范的，都坚守的是一个目标，那就是中长期的目标通涨是2%，而且有独立的中央银行。新兴经济体在过去的很多年中，通涨发展的速度都比较快，如果像日元那样开启一样幅度的贬值，各国国内的通胀就会恶化。中国的通胀数字相比俄罗斯印度巴西偏低，但真正标志中国通胀水平的是房价，当房价不可持续以后，真实的、货币推动的通胀就会显示出来，所以，中国不比俄罗斯等新兴国家更轻松。
但是，欧、日持续抢占海外商品市场的份额，在全球产能过剩的条件下，就会挤压新兴国家海外市场的份额，这就会造成这些国家的国际收支不平衡，本币被动贬值。
所以，巴西、俄罗斯、印尼、阿根廷等国的货币都经历了一轮疯狂的贬值。
当然，俄罗斯卢布（包括巴西阿根廷）的贬值和原油的价格息息相关，俄罗斯的M2与GDP之比低于70%，一样存在严重的泡沫，因为当原油价格在高位的时候，俄罗斯GDP高速膨胀，此时看起来M2与GDP的比值是正常的，实际上是不正常的，当原油价格因为供需关系回落的时候，就会显示出来，这是卢布贬值的驱动力。
当这些国家的货币被动贬值之后，就会带来债务危机，通胀恶化形成的社会危机，这些国家的央行就只能走向被动加息之路。
所以，日元（还要加上欧元）就是刺向新兴国家货币问题的两把刺刀，现在，日本已经连续十个月出现贸易顺差，但日本经济还比较低迷，我估计，安倍晋三还会继续祭出新的宽松措施，直到将日本经济带出低谷。
2014年，几个国家的货币处于风口浪尖，俄罗斯卢布、阿根廷比索、巴西雷亚尔和墨西哥罗马尼亚等国的货币，随着日本、欧元区贸易顺差的逐渐形成并扩大，新兴国家的货币在2015年的压力更大。
日元已经开始刺刀见红。
日元对准的是谁？无需多说，形容为新的甲午海战并无不妥。
2015，新兴市场国家的货币危机更严重，绝大多数国家都将走向连续加息之路，甚至还要加上中国，这就是美元升值周期带来的被动压力，但是一定是在本币大幅贬值、通胀恶化、社会问题剧烈爆发以后才会发生。