牛刀:中国豪宅投资价值再发现

之所以称豪宅投资价值再发现,是因为豪宅投资价值已经为许多投资置业人士所熟识。并且,因为大规模一窝蜂地投资豪宅,直接导致中国各大城市的房价猛涨。由此可以看出,中国的 2005、2006年,豪宅投资不仅拉动豪宅市场,而且拉高了普通住宅、写字楼、商业地产的价位,使中国的房地产成为所有投资产品中最炙手可热的产品。当然,也间接导致中国经济投资过热。

2006年“国六条”后,国家为抑制房价,对豪宅做出了两项限制:一是所有别墅项目不得审批,以避免中国住宅用地管理失衡,避免土地资源向富豪过度倾斜;二是所有项目90平方米以下户型必须占总建筑面积的70%,潜台词是:项目中只有30%可以建大户型豪宅。

那么,中国还有多少豪宅具有投机价值?或者说,中国豪宅还能作为一个主力投资产品进行投资吗?如何投资呢?

为回答以上问题,让我们先来看看市场层面的表现——

显然,中国的豪宅市场是个非理性的畸形的市场,是一个由众多投资者肆意操控的市场。因此,它的投资收益和风险都表现在这里。有的学者认为,近8年中国的GDP保持在10%以上的增长,是全球经济发展史上一道壮丽的景观,也孕育着整整一代中国新富豪阶层。从京、沪、穗、深来说,聚集着中国近亿人口,也聚集着中国一大批富豪,这种超级富豪的确切数字尽管不好统计,但肯定不少。如果按西方经济学家的观点:80%的社会财富向20%的群体聚集,那么,在这4大城市将有近2000万的富豪。如果是从中国的国情出发,也就是更少的人拥有更多的财富,就算90%的社会财富向10%的群体聚集,那么也有1000万新富豪。

不过,我却没有这么乐观:一个是就中国政府现在的管理有失水准,GDP连续8年保持在10%以上的增长是有水份的,有可能水份还不少。为什么?从一般规律上来说,中国官员是习惯搞假大空一套来糊弄上一级政府的,他们为了谋求仕途上的更大发展,虚报、谎报GDP等方面的数据以体现政绩的情况屡见不鲜,相信这种数据无异于相信“卫星上天”(借用一句多年前的话。)因此,我宁愿想信海外和民间的数据。这里,有两个数据可以参考:一个是中国千万富翁人数已经达到24.5万人(以人民币计算),也就是每5000人中有一个千万富翁。我国香港地区拥有千万富翁3.5万人,另有百万富翁26万人,这个庞大的群体共有流动资金8000亿港币,平均每人可随时调动310万港币进行投资。全球的百万富翁(以美元计)有近800万人,其消费实力不可低估。第二个数据是,到2006年3月,中国私人拥有财产超过5000万以上的有27310人,超过一亿元以上的有3220人,其中,超过一亿元以上的共拥有资产20450亿元,用富可敌国来形容一点也不错。这两个数据估计还是偏保守的,实际情况可能更多一些。不管怎么样,这两大数据接近真实。尽管本人不便透露数据来源,但应该是比较权威,比较科学的。

以上数据分析已经告诉我们,中国豪宅市场有多大?

再从另一个市场情况来看,中国真正启动豪宅市场应该是1996年。在南方,以深圳的银湖和广州的二沙岛为标志。整个10年,在深圳已产生了第三代富人区;在北京以别墅为标志的豪宅已建至四环、五环;在上海近在虹桥,远在宝山都不停兴建新的豪宅项目,以黄浦江为标志的“一江两岸”的豪宅市场就更不用说了;在广州,远在从化、花都、增城,番禺都出现了大量的豪宅项目。市场需求之旺盛,远远超过了GDP的增幅。

但我们必须正视现实,那就是豪宅的价格暴涨其实是2003年以后的事情,也就是说,从1996年到2003年这8年间,中国的豪宅市场价格非常稳定,价格稳定表示市场的需求是内在的真实的需求,也表示大多是以自住为目的而少有投资的。当时最贵的平面豪宅是北京的贡院6号,也只区区6000美金每平方米,而现在的上海的汤臣一品的价格已经比贡院6号翻了两倍。尽管贡院6号和汤臣一品没有必然的联系,但研究起来还是蛮有意思的。2004年以后的价格暴涨显然是资本操纵的结果,大量的投资者获利丰厚,而少有投资者被套。

以上是市场层面的主流特征。

那我们再来看看政策层面对豪宅投资的影响。

研究中国的豪宅市场显然不能忽略政策层面的影响,这也是中国国情所决定的。一个不注重政策层面的投资者,在中国来说,至少不是一个有眼光的投资者,更不可能成为一个房产投资专家。从中国改革开放以来,有6次宏观调控,其中有5次是针对房地产的。在这5次针对房地产的调控中只有一次针对土地市场,其余都是针对住宅市场,那么,后两次,也就是去年的“国8条”和今年的“国6条”,表象是针对房价,实质是针对豪宅。

那么,我们要问:政策层面为什么老是和豪宅过不去呢?

政府的政策是有充分依据的,房价过快增长,是因为楼市供应失衡,大户型供应量猛增,而适合普通市民居住的房子却找不到,那么这就是一个国家的资源往谁手上集中的问题了,也就是说已经不是一个市场问题,而是一个由社会问题引发的政治问题,是如何体现公平和公正的问题。而“豪宅”以超高的价位和超大的户型,理所当然地成了调控的对象。无论是去年的 144平方米以内可享受税收优惠,还是今年的“90-70”新政,都是对“豪宅”的排斥,尤其是8月19日上调存贷款基准利率,对自住与投资之间的利润差将会越来越大,对豪宅投资来讲利息成本会相应增加,风险跟着进一步加剧。

但有一点是肯定的,中国政府至少目前还没有摧毁豪宅市场的想法,除了用一些常规手段将投机炒家逼出市场外,至少目前还没有看见政府要打击对房地产的投资行为,也就是说,一个稳健的房地产的投资者,在豪宅市场上还有机会。这点是楼市优于股市的地方。

从目前宏观调控的发展来看,矛盾已经集中在三个方面:一是设法提高城市居民的收入水平;二是为中低收入者解决居住问题;三是普通住宅价格必须降到一个合理的水准。从长期看,政府尽管是本轮调控的最大赢家,一是增加了税收,二是提高了利息,三是提高了土地的价格。但是,问题也来了,那就是如何提高城市居民的收入水平,为中低收入者解决住房问题。也就是说,政府不断地卖地,以增大供给,增加收入,也解决一点民众的利益问题。而这一切,对豪宅市场来说,两年内不会受到大的影响。

作为豪宅市场的投资问题也出现了:一是独立的豪宅区域将不多见,除了已批的土地外,新供应的住宅用地将只有30%可建豪宅;二是豪宅的投资价值必须重估。

在这里,过去那些做短线的投机炒家已经没有多少机会了,重复那套操作手法只能导致失败。我们要看到这么一个问题,本轮宏观调控其实间接规范了豪宅市场,投机是不可能的了,然而,投资的空间和机会都还不错。作为一个对豪宅有信心的投资客,把握机会,选准产品,找准方法,获利的空间还是很大的,在这里,本人不揣冒昧,提出几招,与大家商榷。

我在本文标题上已经讲了,对豪宅市场来讲,投资价值是个再发现的问题,而不是一个新发现的问题。既然是再发现,就不可避免在操作手法上有与过去一样的地方。

一是在独立豪宅片区要考虑租贷市场的问题。这一点在京、沪、穗、深问题不是很大,因为发展商在开发这个项目的时候,就已经充分调研了租贷市场的问题,而租贷市场是中线获利的唯一保证。新政规定,5年内房产交易必须交纳所得税,尽管目前执行不严格,但是随着时间的推移肯定会严格起来。因此,在5年内有稳定的租金回报是一种做中线的稳健型投资手法。当然,从某种意义上说,独立豪宅片区也是有利于做短线的,因为做短线毕竟省去了装修的麻烦,但那要看得特别准,而且带有赌的属性,所以,我不是很赞成。

二是新政后批地的“30%”豪宅的投资是大可以激进一点的。因为这种房子与70%之间有面积和建材、设施不一样的问题,发展商做这个产品在定价问题上是很尴尬的,定低了会影响那70%的小户型的销售,定高了自住者还不如去买小户型。在我熟悉的专业人士中,目前还没有谁能就此提出一个好的定价方案出来。依据市场规律,凡不成熟的市场,对投资者来讲都有机会。因此,我觉得这种豪宅是最富投资价值的。

三是投资品种建议以联排别墅和高层复式为主体,对一些超大平面住宅尽量少碰。

其余所共有的地段、环境、景观,配套这些属性,对豪宅市场来讲都是颇为重要的,我就不在此赘述了。

总之,对中国豪宅市场投资价值有个再发现的问题。其操作手法也比过去多了一些,相应来讲,短期内的暴利机会已经很难碰到了,但长期的回报仍然可观。

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