即使国际热钱全部出逃，只要不在一个特定的时期，就不会对具有庞大体量的中国楼市构成任何实质性的威胁。但是，热钱逃离，对浸淫其中的单个地产商来讲，却是生死之举，绝不可掉以轻心。
作为一个地产开发企业，在资金流出现问题时，向外资寻求合作，只要不违反政府的有关规定，原本无可非议。现在的问题是，国际经济形势发生了变化，中国楼市也发生了变化，热钱到中国来肯定不是做慈善的，是要靠资金的流动牟取暴利的，这是所有国际热钱的本质。一旦无利可图，热钱立马就走。
而眼下热钱的出走，早已既成事实。国金证券在其最近发布的一份报告中指出：“在美元升值预期影响下，中国可能面临一定程度的资本流出。”报告认为，中国的FDI增长已经出现了明显的下滑，短期热钱也受到美元加息预期的影响出现流出方向转化的可能，而资本流出最主要可能造成影响的领域，在固定资产投资和房地产市场。
这份报告是比较客观的。海关总署公布的数据显示，7月份贸易顺差大幅反弹，以252.8亿美元的规模大大超过市场预期。贸易顺差表现出大幅反弹，又增添了“热钱”动向的扑朔迷离。外管局也证实，外汇储备增长的非正常下降既不是由于贸易顺差的下降，也不是外商直接投资（FDI）的减少；因为6月份的贸易顺差创出上半年的新高，达到213.5亿美元；而FDI也是上半年的次高。非正常下降的主要原因可能是热钱流出中国，这一现象在中国最近几年极为罕见。
开发商应该理性地看待热钱流出的局面。一来人民币升值过快，已经给中国的外贸出口企业带来巨大影响，商品出口数量的增速则出现了大幅度下滑，从2007年初的25%左右降至最近的15%，在珠三角等地出现大量的外贸出口企业倒闭，所以，美元开始升值，人民币开始贬值的趋势已经形成，只是目前还无法判断会贬多长时间、幅度多少？
二来除上海外，北京、深圳、广州等一线城市热钱撤出楼市迹象明显，尽管还没有造成恶劣的影响，但已经给本已短缺的楼市资金雪上加霜，在市场成交无法放大的情况下，一些依托热钱在运作的项目，已经无以为继，大约五年不见的烂尾现象即将重出江湖。尤其是深圳，不仅是有些中小型开发商在依托热钱运作，连个别大的上市公司也是靠热钱维持局面，千里之堤，一旦崩溃，又岂止毁于蚁穴。
全球楼市泡沫破灭的一大特征，就是热钱提早撤离，远有日本的教训，近有越南的覆辙。试举一例吧：8月13日，相当于万科在中国地位的日本Urban宣告破产，其原因就是投资基金抽逃。该公司社长房园博行面临的局面，其实和我们现在很多房企老板面临的局面一样，银行不肯贷款，房子又卖不动，地价下跌，原材料上涨，导火索就是热钱釜底抽薪。从Urban公司情况来看，有60%的资金来源于海外资金，破产后负债高达2558亿日元，相当于人民币170亿元。
政府显然已经看见了中国依托热钱运作的开发商面临的局势，从今年8月6日开始，对热钱的进出管理更加严格。但是，政府职能从宏观上进行管理，绝无法干预企业正常的融资行为。有媒体引用研究咨询机构Real Capital Analytics的数据称，今年第一季度，全球新兴市场的房地产交易数量猛增43%。RAC数据显示，从去年3月份截至今年3月底的一年中，流入中国的资金达1020亿美元，占发展中国家接受外资总额的近三分之二。期內，无论是按价值还是按地皮数量计算，全球近一半的土地转让交易发生在中国。
现在，地价回落，原材料上涨，热钱的投机机会大大减少，逃离中国楼市已经成了绝大部分热钱的基本流向，中国开发商已经没有过多的应变策略，只有抢在热钱逃离之前，对地产和房产大幅变现，回笼资金，以应对热钱的套利。我预计，开发商的热钱资金占有率达到30%的项目，都应尽快抛售，否则，悔之晚矣。