最近一段时间以来，伦敦黄金现货市场出现了流动性短缺，属战后所未见。2025年2月19日，伦敦金银协会宣布现货交割延迟至最长45天。一些国家开始出现金条短缺的现象，银行也开始以各种推诿手段拒绝客户提取黄金实物。
今年以来白银市场的热度不断提高，韩国等已经出现银条断货的现象。
央行、机构和个人抢购贵金属的过程本质就是抛售美元等纸币的过程，美元等纸币到底怎么了？当然是爆发了信用危机，这点是毫无疑问的。千百年来黄金都是不变的，金价快速上涨就意味着美元等纸币价值正在快速下跌，这是信用危机的外在表现。
前面已经说过纸币所遇到的严重危机（如松：雪崩时分，又一个大风口！）：
第一，纸币本身的价值微乎其微，就是纸张的价值，现在的货币基本都以数字形式流通（转账、电子支付等），这些“纸币”的价值是零。
但流通的纸币确实又是有价值的，100元、50元、10元、5元、1元，等等，这都代表了纸币的购买力，是谁给纸币赋予了价值？就是经济运行中的投资活动。
从印钞机下来的纸币首先进入商业银行，然后由商业银行投资到实体经济，也就产生了对应的GDP，这个过程是垄断的，只有央行印刷的纸币才能从事这个投资活动，纸币和纸张的差别也就产生了，然后纸币就有了对应的价值和面值。
由此可见，资本投资收益率决定着纸币的实际价值，如果收益率下降，纸币的价值就会下降，收益率上升，纸币的价值就上升。而全球化是全球统一大市场不断扩张、全球产业链不断完善、资本投资收益率不断上升的过程，是纸币价值更加稳定的过程，反之，全球化解体，就是资本投资收益率不断下降的过程，就是纸币价值下降的过程，如果资本投资收益下降到零甚至趋于零，就是纸币价值归零的过程。
一说到纸币的资本投资收益归零和价值趋零，朋友们就认为这不可思议，源于当资本投资收益归零之后，商业银行就无法进行投资活动，让这种情形无法出现。但既然投资活动严重下滑甚至停滞了，政府的税收收入就会严重萎缩，政府就无法维持债务的运转和财政收支，此时，央行只能通过购买政府财政赤字的方式进行“投资”（或进行“债务积累”），这就是财政赤字货币化的过程，但这个“投资”显然是假投资，并不会产生对应的GDP，所以，当央行开始持续购买财政赤字的时候，就标志着投资收益已经严重下降甚至趋零，纸币价值也开始严重下降甚至趋零，恶性通胀就在前方。现在，东方已经有两个大型经济体变相开启或直接开启了财政赤字货币化，这是必须要警惕的事。
总结起来就是说，全球化解体导致纸币资本投资收益下降，让纸币价值进入下降的旅程；有些政府的债务体系和财政收支无法维持就只能开启财政赤字货币化，这意味着纸币价值严重下降甚至最终趋零，推动央行和民间挤兑黄金。
第二，在全球化时代包括美元在内的所有纸币都具有普适性，源于各国经济都是全球产业链的一部分，美元为主的各国纸币作为经济活动的血液在全球产业链中流通，由于全球产业链具有普适性，纸币就具有了普适性，这是挤压黄金在经济活动中货币地位的过程。政治、文化、经济从不是各自孤立的现象，所以就看到，在这一时期美国加速向世界推广普屎价值，与经济全球化进程形成互相推动。
普世化的货币首先必须具备价值稳定的特征，可当全球化解体、全球产业链断裂、纸币的价值加速下跌之后，美元等纸币就丧失了普世性的基础；产业链加速断裂和价值加速下跌，让纸币开始显示出主权货币的本质，纸币与纸币之间基于主权的性质开始互相排斥，货币开始武器化，每个国家都不愿意怀揣着对方的“武器”，这就开启了国际市场上去美元化的进程，而贵金属是唯一的普世货币，在国际信用市场上的地位就会剧烈的提升，各国央行必须加速运回黄金并抛售美元等纸币增持黄金，这就成为驱动黄金价格的强大力量。所以最近数年各国央行一直在这么做，这是根本原因。
经济全球化解体在意识行太上就是普屎价值破产。所以就看到今天的美国已经将普屎价值扔到了爪哇国，不再提超越民族、种族、国界和信仰的普遍价值，也不再提公平、正义、自由等核心价值，取而代之的是对亚太大国等南方国家采取咄咄逼人的封锁、打压政策，对欧洲、加拿大等与美国价值十分接近的国家也抡起了大棒，抛弃盟友就像丢掉抹布一样，没有平等只有美国利益。
今天，特朗普带领美国抛弃了自己的价值观，撕毁盟约抛弃盟友，也就亲手撕毁了战后由自己一手建立的联合国宪章和世界秩序，也就让自己失去了对这个世界领导力，一个失去盟友的美国只能算一只美洲龟，所以，特朗普的疯狂属于末日疯狂，是帝国衰落的真正标志。
战争是国家对抗的一种形式，当国家之间开始对抗之后，作为主权货币的纸币就开始“对抗”，纸币开始武器化，这就是俄乌战争爆发的货币意义所在，这让美元、欧元等纸币瞬间失去普适性，让央行增持黄金的速度进一步加快。
这就是纸币面临的危机，这种危机从特朗普在2018年发动贸易战就开始了，纸币的内在价值开始快速下降，普适性快速丧失，黄金快速回归。
经济全球化是美国主导的，解体经济全球化也是美国推动的，纸币武器化并丧失普适性，也从美元、欧元首先开始，国际市场黄金购买潮本质就是美元的抛售浪潮，其影响注定会首先作用于美国。
第一，全球化时期美元作为全球储备货币流通在全世界，当全球化解体之后，价值下跌和普适性的丧失最首先作用在美元身上。
第二，前面已经说到，如果任由全球化时期的政策延续下去，当利率正常化之后美国就会爆发债务危机和美元危机，这会导致美元价值暴跌，去美元化进程会快速进行，国内爆发恶性通胀就是美元危机的外在表现，当通胀恶化之后让债务危机进一步加剧，这是螺旋式循环。
如果通过加关税、切断产业链的方式解体全球化，目的当然是为了阻击进口、避免贸易逆差进一步扩大，避免迅速引爆债务危机和美元危机。但是，今天的美国经济需求端严重依赖进口，2024年美国的零售总额约为5.25万亿美元，贸易逆差达到1.21万亿美元，对外依存度达到23%，如果考虑到供给端的结构性问题（即美国的出口并不能完全转化为内部供给），对外依存度会远远超出上述数字，甚至一些商品品类会达到或超过50%。虽然上述计算方式并不准确，也并不十分合理，但却符合我们的日常感知，在美国市场上从工程机械，电子产品到服装鞋帽等几乎所有品类的商品，美国的对外依存度都非常高，一些品类甚至很难见到美国本土产品；再然后就是能源，美国每天大约消耗原油2000万桶，自给部分约1300万桶，剩下的700万桶要依靠进口，占总需求的35%，美国每天自加拿大就进口约400万桶重质石油，这些重质石油是美国自身无法替代的，墨西哥也是美国重要的原油输出国，一旦因关税大战导致能源价格上升甚至产业链断裂，就会形成通胀核弹，会推动物价的全面上涨，……。
为了避免债务危机迅速爆发，美国通过加关税、切断关键产业链等手段退出全球化的结局，也是美元购买力的剧烈贬值和通胀爆发。
所以，无论美国选择哪条路，最终都是“条条大路通罗马”，高通胀时代的到来成为必然。
当美国开始高通胀之后，全球需求就会萎缩，欧亚供给端的需求与债务形成错配，会进一步引发债务危机和货币危机，通胀开始快速发展，所以美国与欧亚国家在同一条绳上。
结论就是，我们处于高通胀或恶性通胀的前夜，这时候应该买入能抵御通胀的资产。
这可能就是巴菲特大量持有雪佛龙、疯狂加仓西方石油等油气资源股票的来源，上图是美国天然气价格走势，同时又不断加仓食品、餐饮类股票的根源，当然也是美国通胀数据中房屋通胀分类指数接近三成的原因，这是楼市牛市现象，自疫情爆发之后就在不同的场合不断强调这一点。