今天谈论的是一个策略问题。
每个人都希望保护自己的财富不受侵蚀，这一点是毫无疑问的。
巴菲特被誉为股神，他通过投资股市成为全世界投资人顶礼膜拜的对象，我们看看他管理的伯克希尔公司在本世纪的业绩。
2001年1月伊始，巴菲特管理的伯克希尔公司的开盘价是71500美元，4月17日的收市价是778832.77美元，涨幅是989.3%，这样的业绩当然是优秀的，让华尔街所有基金经理都望尘莫及。由于伯克希尔公司并不分红，股价涨幅就是实际涨幅。
然后我们再看看标普500指数，2001年1月的开盘指数是1320.3，4月17日的收市指数是5282.7，涨幅是300%。
经常有人说，巴菲特是常人难以企及的，巴菲特还通过赌约的方式证明投资标普500指数就可以战胜绝大多数华尔街基金经理，这些都是正确的。但这个市场中可不都是常人，还有一个非“常人”，它就是黄金。
2001年1月开盘，金价是每盎司270美元，4月17日的收盘价是每盎司3344.36美元，涨幅是1125%，这个涨幅不仅战胜了华尔街的基金经理，也战胜了标普500指数，当然还战胜了股神巴菲特。
到这，很多朋友会自然而然地会问这样一个问题，本世纪以来的24年多，黄金战胜了华尔街基金经理、标普500指数和股神巴菲特，可未来又会怎么样？这是所有人都关心的焦点。
下图是美国基准利率走势图和通胀走势图。两项指标本身就是一项指标，当通胀上涨时美联储就会提高利率，即便美联储基于其它原因不能让基准利率紧随通胀率，市场实际利率也会随着通胀率的上升而上升，否则借款人的购买力就会遭到损失，就不会借出资本。
2001年中国加入世贸组织，随后以俄罗斯为代表的前苏联地区和东欧地区也陆续加入了世贸组织，让经济全球化进入了最高潮，这是尽人皆知的。随着全球化达到高潮，全球统一大市场就来到了最繁荣的阶段，纸币的资本投资收益率就持续上升到了最高的阶段，让以美元为首的纸币信用可以达到了最稳定的状态。通胀本质是货币现象，结果，美元的信用来到最稳定的阶段就让美国的通胀来到了最温和的阶段，这就是过去二十多年所发生的事情。
通胀最温和，就让美元来到了零利率，也让美国十年期国债收益率来到了最低的阶段，这两者可是金融资产的定价基石，最有利于股市等金融资产价格的上涨，反而不利于金价的上涨。可就在这样的环境下，黄金却战胜了华尔街基金经理、标普500指数和股神巴菲特
目前又是什么时候？
随着拜登政府不断切断与亚太大国之间的科技产业链，随着川普政府不断对全球发动关税战，随着俄乌战争不断持续以及由此引发的制裁和反制裁，全球化时期构建的全球产业链和全球统一大市场被不断割裂，世界已经过渡到全球化逐渐解体的阶段，此时以美元为首的纸币资本投资收益率就会不断下降，纸币的信用不断下降，一旦爆发债务危机之时还会导致纸币的生存危机，就会让通胀不断上升、最终上升到中、高水平甚至是恶性通胀的水平上。
当纸币的资本投资收益率下降之后，首先是，各国的经济增速下降，再加上有些国家会出现股市楼市的资产价格泡沫破裂，财政收入增速就会严重承压；其次是，全球化解体意味着美国一超独大的国际环境不在，这是美国债务压力不断加剧的必然结果，此时全球的地缘政治矛盾开始激化，就要求各国政府增加军费、外交等方面的支出，全球化时期是资本为大的时期，各国为了吸引资本入住本国，在社会财富分配的过程中就会向资方倾斜，导致的结果就是贫富差距严重恶化，各国为了保持社会稳定就需要以不同的方式加大社会支出，综合起来就会导致财政支出不断放大。收入承压而支出放大，这就让各国的财政收支平衡遭到破坏，而政府债务是当今时代货币发行的保证金，财政失衡就会导致货币的进一步加速贬值和通胀恶化。
也就是说，通胀上升甚至恶化是各国不可避免的结局。
通胀、利率和国债收益率上升，就危及了股市等金融资产的定价基石，最终注定会打压股市。在未来的十几年中，标普500等股市指数跑输通胀率将成为常态。而黄金本质上是储藏财富的手段，在高通胀甚至恶性通胀时期，金价涨势将加速，这是肯定的。
结论就是，在未来十年左右甚至更长的时间，股市等金融资产的环境将更差，而黄金的基本面更好，这就是过去所说的美元等纸币信用收缩、黄金的信用扩张的周期，任何手持黄金之人都会轻松跑赢华尔街基金经理、标普500等股市指数，还可以战胜股神巴菲特！
（但我个人认为，巴菲特最大的优点是“变”，在本世纪以来，他最好的一笔交易很可能就是本世纪初期的白银投资，但这是另外的话题）
除了黄金之外，还有哪些品种可以战胜华尔街基金经理、标普500指数甚至股神巴菲特？如果长期战胜巴菲特确实很难，但在短期数年之内战胜巴菲特的商品品种并不少，比如本世纪前十年的原油价格，次贷危机之后的银价、铜价、油价，等等，这从图表上都可以看到。但这对个人的要求很高，源于既要精准掌握宏观经济的周期性波动，还要对各种商品的基本面有深刻的研究，并不是常人可以轻松把握的。
黄金（或许还包括白银）是王道、天道，而金融资产不过是基于纸币信用基础上的金融商品，是人道，而债务危机、通胀高企意味着人道败坏，此时唯有占据王道、天道才是正道，未来十多年尤其如此。
很多朋友问，现在还能不能买入黄金？这种很短期的问题我不知道怎么回答，尤其是过去四个月金价出现快速上升的态势之后，就更不知道怎么回答，这取决于每个人的风险承受能力和眼界与格局。但通过定投等方式站在王道和天道身边，最终一定会战胜日趋败坏的人道，这就是如松的唯一答复。
（最后和老友们说几句技术上的话题。不要试图判断金价的短期走势，2015年底、2023年底我说金价将启动升势，现在知道这是两个最重要的节点，当时都连续写了两三篇关于黄金的文章，2024年中金价涨破每盎司2400美元，很多人开始兑现“利润”，当时在推上说这些人就是傻瓜，这些判断正确的情形是十分稀少的，更多时候很难判断短期走势，在今天位置更是如此。但这种判断也基本上是徒劳的，源于即便美联储和国际机构也无法做出短期金价的正确判断，翻看2015年底和2023年底高盛、摩根大通等国际机构对下一年金价走势的判断就不难清楚这一点，他们当时的判断基本都是牛唇不对马嘴。但这些都不妨碍人们投资黄金、投资王道和天道，源于黄金投资是马拉松，我们只要知道通胀和利率的变化大趋势就足够了，采取定投的方式最终就可以战胜市场、战胜股神，这是每个人都可以做到的，这才是唯一正确的策略。在这个问题上，不要做“聪明人”，要遵循王道和天道，这是这段时间以来最重要的一段话）