美国财长贝森特最近说了这样一句话，“华尔街时代结束了”，这是个人最近几年听到的最有预见力的一句话。
现在是债务危的机时代，相信多数人都已经开始接受这个观点。日本央行从2016年底开始通过实行收益率曲线政策干涉国债收益率，美国政府从2018年开始持续挥舞关税大刀，拜登政府不断切断与主要国家的科技产业链，等等，所有这些事件的源头都是债务不堪重负。
我过去经常说，债务危机是表象，深层问题是货币危机和社会危机，这句话又从何而来？
今天还是以美国的情形来做具体说明。其它主要经济体的政府债务都已经远超60%这个安全线，一旦利率正常化的进程继续前行，都会陷入美国一样的境地，大家都是彼此彼此，毫无差异。
下面是美国政府负债率、美国基准利率、美国十年期国债收益率历史走势图。
经济全球化的基础性条件是：全球地缘政治保持相对稳定，这是全球化的基石，也是一超独大的结果，当美国的债务危机持续加剧、一超不在之后，全球陆地和海洋矛盾就会不断爆发，全球运输体系就会被撕裂，当爆发战争之时商品也无法通过边界，等等，全球化的基石就会破碎；信用可以稳定地流通在全球经济和贸易体系中，美元的持续输出和国际金融机构的稳定运行承担的就是这个作用；全球关税渐趋统一，贸易壁垒不断清除；然后还有最重要的一点，价值关与经贸永远都是不可分割的，全球化是基于自由贸易的原则之上，而自由贸易是普屎价值的外在表现，这意味着全球需要接受自由贸易精神和普屎价值，等等。
上述条件缺一不可。
显然，美国在本次全球化中承担的是核心作用，当美国因贸易逆差不断扩大和债务危机不断加剧之后，全球化就必须解体。
全球化是全球统一大市场不断扩张的过程，是纸币投资收益率不断上升的过程，这让纸币的信用可以保持稳定，各国在财政投入中聚焦经济发展，再加上经济发展速度快，财政收入就可以快速增长，各主要国家就有能力维持财政收支平衡，让纸币的信用更加稳定。当全球化开始解体之后，全球统一大市场和全球产业链就会被不断割裂，纸币的资本投资收益率不断下降；主要国家之间的对抗加剧之后，财政投入就会向地缘政治方向倾斜，让经济增速进一步下降，财政收支平衡就会被破坏，这些因素就让纸币的信用遭到持续的破坏。通胀本质是货币现象，当纸币信用不在之时，通胀就会出现历史性的升势。
上述内容都是毫无争议的。
现在我们问一个深入灵魂的问题，各国央行还有能力通过加息（收缩资产负债表）来打压通胀吗？
上世纪七十年代是个很好的例子，当时美国受到高通胀的困扰，美联储最终通过加息缩表，将基准利率推升到20%以上、将十年期国债收益率推升到了15%以上，最终才彻底根除了通胀，美联储之所以可以这样做的基础是当时美国政府的负债率还不到40%，处于安全线以内，完全可以抵御基准利率和国债收益率的暴涨。
现在，如果美联储需要通过加息缩表打压通胀，假设需要将平均国债收益率提升至10%，这是最基础的标准，又会发生什么事？
现在美国政府的债务总额是36.5万亿美元，如果平均国债收益率达到10%，每年需要支付的利息就是3.65万亿美元。2024财年美国政府的财政收入是4.918万亿美元，这意味着美国政府74%的财政收入都要用于偿还债务利息，美国政府就直接破产了。
要警惕的是，未来的债务危机或通胀危机局面会比上世纪七十年代还要严峻，源于全球化解体是至少百年一遇的全球性大事件，远非正常的经济波动可比。
也就是说，美联储已经丧失了通过正常的加息缩表打压通胀的能力。
未来各国只能采取两个办法：
第一，由央行干涉国债收益率，类似日本央行的行为。
2016年底日本央行开始干涉国债收益率，即通过央行购买国债来压制国债收益率，目的当然是为了减轻政府的债务负担，这项政策一直持续到今天。日本的通胀从2022年开始起步，到2023年日本需要加息。此时，就出现了以下情形：首先，加息的脚步如蜗牛，源于加息会推动国债收益率的上升，以日本政府高达260%的负债率，蜗牛一样的加息都会导致政府债务负担的急剧上升，当加息幅度远远落后于通胀之时就无法真正抑制通胀；其次，一边提升利率一边却通过购买国债释放基础货币，这是一种“伪”加息，对通胀的抑制作用几乎微乎其微。这就出现了下面的图形，日本的通胀无法有效回落。
下图是日本通胀走势图。
下图是日本央行的基准利率走势图。
结论就是，央行一旦干涉国债收益率，就根本无力控制通胀，而通胀的持续发展就让纸币的信用加速下降。
这也就是过去十年阿根廷爆发恶性通胀之源，阿根廷央行一边加息一边通过扩张资产负债表向市场释放基础货币，最终的结局只能导致通胀失控。
下图是阿根廷央行的资产负债表走势和通胀走势，两者几乎完全吻合，相反却几乎与利率无关。
第二，万般无奈之下，各国有通过行政手段控制物价，这是纸币信用崩溃的一种方式。源于控制物价的过程必然伴随着配给制度，意味着只有少数的纸币可以实现购买力，更多的纸币无法完成购买过程，这种贬值的方式比第一种更为严峻、迅速，而且会导致社会的快速贫困化。上世纪三十至八十年代的老大哥可以作证，在老大哥七十年的历史上换币十来次，这是老大哥的典型特征，这是纸币不断废纸化的过程。
结论就是无论由央行干涉国债收益率，还是由政府控制物价，最终都会导致纸币的废纸化，这是债务危机的唯一结果。
然后，就可以得到以下的结论：
第一，我在2017年建群的时候和朋友们说，从那时开始一定要建立自己独到的、垄断的权力。而回归体制内就业也是实现垄断权力的方式之一（如松：要想找老婆，赶紧去......），虽然有些朋友不喜欢这种方式,这可以理解，但这确实就是中国人的生存法则之一，任何人都不能回避。当自己拥独到的垄断权力之时，在纸币废纸化之时，自己就有为自己的劳动或服务选择支付方式的选择权，既可以与雇主平等讲价，也可以自主选择报酬的支付方式。按照现在人们的思维方式，纸币给所有商品和服务来标价，未来就是独到垄断权力的牛市时期，这是独一无二的火红牛市。
这也是一直劝朋友们买点金银实物的原因，因为他们代表的是稳定的购买力。
祝大家好运。
第二，当纸币信用加速流失之时，那些真正可以创造现金流的企业就不愿意到华尔街融资，因为银行账户上的纸币信用会快速流失，而那些一般的企业又根本无法承受5%以上的融资成本。总结起来就是说，华尔街是经营美元信用的地方，当美联储没能力控制通胀、美元信用加速流失之时，这就是美元信用萎缩，属于华尔街的时代就过去了，这是贝森特那句话的真实含义。