美联储3月并未加息，现在看来是基于两个因素：其一是最主要的，在美联储于2015年12月加息后的几周里，全球金融市场出现动荡，以债券市场测度的通胀预期出现显著下降。2月9日，未来5年基于市场的通胀预期水平降至仅为0.93%水平，通胀预期的下降导致市场呼吁暂停加息，且越来越多的经济学家和市场参与者率先开始质疑美联储加息正确与否。这是美联储未在3月加息的最主要的原因，因为通胀预期是美联储是否考虑加息的最首要因素；其次是美国经济增长的放缓。4月12日，IMF下调了其对全球经济增长速度的预期，这是在过去一年来的第四次下调。根据IMF的最新预计，2016年全球经济增长将为3.2%，此前1月份的预测为3.4。IMF下调了日本、美国的经济增长预期。2016年1月19日，IMF既下调了今明两年的全球经济增长预期，为一年内第三次下调。IMF在报告中，将2016年全球经济增长率预估从此前的3.6%调降至3.4%，2017年增长率预估从3.8%调降至3.6%。在本次下调中，IMF将美国2016年经济增长率预估从2.8%调降至2.6%。同时，IMF将2016年欧元区经济增长预期从1.6%上调至1.7%，将2016年日本经济增长预期维持不变，将俄罗斯2016年GDP增速预期从-0.6%下调至-1.0%，将沙特2016年GDP增速预期从2.2%下调至1.2%。
通胀预期的低迷和经济增长速度遭遇IMF的连续下调，是美联储中断加息的基本原因。
如松一直认为，美联储取消加息的措施或许是错误的。出发点在于对通胀的走势判断和其他经济学家的判断截然不同，原因有二：其一，2015年12月，美国失业率已经降低至自然的水平，实现了充分就业，未来，只要经济继续复苏（高低一点关系不大），就需要工资的上涨才能吸引更多的劳动力参与到工作上来（意味着提升就业参与率，现今这一数据处于历史地位），工资的上涨将推动美国的通胀预期快速升温；其二，虽然强势美元打压了大宗价格，在2014-2015年打压了美国的通胀率，但核心通胀指数一直以超过通胀指数连续上涨，这是货币推动型上升，显然和次贷危机之后美联储资产负债表飞速扩张有关，也与过去两年资本回流美国有关，随着大宗商品价格到低位然后复苏，压制通胀的因素减弱，助推通胀的快速发展。
如今来看，美联储和市场对通胀的乐观预期（低位徘徊）是不靠谱的，事实在走向与他们相反的轨道上。
最近几个月，核心消费者价格指数（CPI）和核心个人消费支出平减指数（PCE）大幅加速上涨；12个月核心CPI以及核心PCE的增长率分别站上2.3%以及1.7%的水平。
红线代表的核心消费者价格指数（CPI）的含义每个人都清楚，最近几个月是大幅上扬的走势，和年初经济学家们的预期截然相反！更重要的是个人消费支出平减指数（PCE）的大幅上升，这反映出劳动力市场的供给开始受到限制，工资上扬加速。个人消费平减指数是衡量一国在不同时期内个人消费支出总水平变动程度的经济指数，这里的“平减”是指通过物价指数将以货币表示的名义消费支出调整为实际的个人消费支出，接近于量的概念，扣除了物价变动的因素。当这一指数上涨的时候，意味着人们的实际收入上升，实际购买力上涨，在通胀处于正数区间的情况下，无疑代表的是工资（或许用工资实现的实际购买力更准确）的上升。当这一指数加速上升的时候，意味着劳动力市场供给受限，工资加速上升。劳动力市场将面临（工资）价格压力，且随后将会轮到商品以及服务行业。
由此可以得到两个结论：其一，期望美国经济继续以不断加速的速度上升是比较困难的，因为劳动力的供给开始受到制约，而提升工资水平将降低资本投资收益率，明年，美国经济的增长速度很可能在2%上下的水平浮动；第二，通胀将快速升温。事实上，今天的市场已经意识到这一点。美国5年期通胀预期已经从2月9日的0.93%上涨至4月5日的1.43%。
美国的通货膨胀率和PCE数据，在今天很可能已经让美联储处于如坐针毡的水平上，如果美联储不提早加息并加大加息的幅度，美国很可能掉入滞胀的陷阱，就看耶伦怎么做了。
如松一直在说，全球都将是滞胀，这是由信用货币的本质决定的，长期以来，世界各国的央行都信奉货币政策可以解决一切问题，未来还会持续（因为当今的各国政府也实在没有更好的招数），经济体系中积累了过量的货币，这由庞大的债务市场就可以明显地看到，而且可以预见的是未来还会继续释放货币，只有如此，各国政府才有可能应对未来的经济低迷造成的社会基本矛盾激化，所以，滞胀是唯一的前途。过去两年，委内瑞拉、巴西、俄罗斯、阿根廷、土耳其等新兴国家都在滞胀状态，今天美国也有这样的迹象，未来欧洲和中国都难逃其中，唯一值得乐观的是日本，这也是日元显示强势的根本原因。
当美国面临滞胀的时候，美联储将怎么做？如果耶伦继续维持鸽派，很可能下台，如果转向鹰派，必定给全球带来腥风血雨，下半年开始，需要时刻警惕美联储在政策上出现180度的转弯。