今天统计局发布的规模以上工业企业利润增速再次打击了一些乐观人士的信心，他们通过一些数据指标看，中国的经济已经开始触底回升，尽管需求复苏仍艰难。
但是11月规模以上工业企业的利润增速下滑是扩大了不是缩小了。11月份，规模以上工业企业实现利润总额6761.2亿元，同比下降4.2%，降幅比10月份扩大2.1个百分点。
而1到11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额56208亿元，同比增长5.3%，增速比1-10月份回落1.4个百分点；实现主营活动利润52944.5亿元，同比增长4.7%，增速比1-10月份回落1.3个百分点。可以说，从规模以上工业企业的利润增速上看，经济还在自由落体上的下滑中。
而在国有企业中，利润下降最大的是采矿业，采矿业的利润同比下降21.6%，其中，煤炭开采和洗选业下降44.4%，石油和天然气开采业下降13.2%，石油加工、炼焦和核燃料加工业下降34.2%。这可能与10月一来石油价格大幅下跌有关。
根据统计局的数据，我们还可以看到，规模以上工业企业主营业务收入增速从年初的9.4%，增长到年中的11.7%，后半年加速下滑到11月的5.3%，而利润也大体延续了前半年增加后半年下降的格局。而在9月份，主营业务增速和利润增速在7.9%处相交，然后开口扩大。
这反映了一个什么问题呢，四维宏观金融智库（FHT）认为，前半年在国有资产管理部门的压力和自身经营压力下，国有企业内部进行了压缩成本降低开支的努力或者内部挖掘潜力，这反映在数据上就是利润和主营业务收入的增加，而到了9月份，国有企业内部降低成本和挖掘潜力的空间已经到了极限，因此在主营业务收入下滑不太明显的情况下，利润却在加速下滑。
我们从统计局的数据中看到，每百元主营业务中的成本后半年要比前半年增长较多，并在持续增长。
与国有企业的利润下降形成下面对比的是，1到11月，股份制企业实现利润总额37179.1亿元，增长3.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额13732.3亿元，增长10.3%；私营企业实现利润总额19065.1亿元，增长7.2%。
可以得出结论，国有企业真正进入了困难期，主要是周期性行业，但是汽车制造业、机械制造业、计算机等信息行业和电力行业赢利不错，这源于国家对基础设施的投入不断加大所导致的。
国有企业的困难从财政部发布的数据也可以看出来，11 月，全国国有企业实现营业收入40927 亿元，同比去年11 月42247 亿的水平同比下降3 个百分点，前11 个月累计实现营业收入434099 亿元，增速由10 月的4.5%下降至11 月的3.9%;从利润情况来看，11 月，全国国有企业实现营业利润1540 亿元，同比去年同期1776 亿的水平下降超过13 个百分点，前11 个月国企实现利润22383 亿元，增速从10 月6.1%下降1.6 个百分点至4.5%，创下年内第二大跌幅(今年第一跌幅为8月到9月，增速从8%下降至5.9%，下跌幅度超过2个百分点。)。
更要关注的是利润率，11 月，国有企业在收入增速下降3个百分点的背景下，利润增速大幅度下跌超过10 个百分点，原因是因为国企利润率创下近年以来的新低3.76%所致。有研究认为，相对于利润增速走低而言，利润率下滑更加值得市场警惕，如果该迹象不是偶然而是一种趋势，或引发国企潜在战略投资者对于投资回报的担忧，那么明年的国企改革和引入社会资本进入国资的战略将可能面临阻力。
财务费用的增长是国企利润下滑的一大因素，前11 个月，财务费用同比增长17.3%，则换个增速远远高于利润增速，正在侵蚀利润增长，尽管国有企业负债合计增速较前10 个月18%的水平下滑0.7 个百分点，但仍然是在增长的，且从目前金融形势看，财务费用增速下滑的空间不大，效果不彰，而国有企业的负债合计为663514 亿元，同比增长12.3%，增速仍然在高位运行，这是国企今后民林的最为重要的问题。
以上数据分析，不用赘言，国企经营真正进入困难期，利润和收入增速回落，同时财务成本高企，尽管可以从人员工资方面进行压缩，但是空间不大，这种情况为明年国有企业的改革添加了动力。
不仅仅是历史，现实也向人们清楚的表明了国企体制是拖累整个宏观经济下行的主要因素，未来宏观经济整体要起飞，国有企业的改革迫在眉睫，而改革必然采取的步骤是，低效益企业的去产能，扼制亏损，降低财务费用，把经济中低效率的部分清楚出去，不让它占用过多的资源，所以明年在钢铁煤炭、有色、建筑等领域的兼并重组将大面积铺开。
而在本智库看来，此前形成的关于国有企业改革的方案过于理想化，现在当务之急并非要成立什么资产经营公司，而是搞活国有企业效率，取消行政级别，企业推向市场化竞争领域。