中国反资本倾销的策略

中国要应对西方资本的倾销,首先是要转变思想,不能一味的把西方的资本当作好东西进行招商引资,要知道招商引资与资本倾销的界限,不能让中国的产业控制权流失。这里地方利益、局部利益与国家的整体利益可能是有冲突的,国家要有统一的战略思维协调各地政府或各个行业的宏观措施,这对不同行业不同地区的不同政策思维,统一这些层面的对外国资本的态度,也可以是我们现在所提到的微调控微刺激的一个层面,在统一了思想后,我们才能够有上高度的行动。中国能够的应对策略主要有以下几个层面:

首先我们的资本项目的开放需要对等原则,绝对不是单方面的放弃金融长城。中国海外投资受到西方诸多的限制,但西方国家到我们这里投资却经常被招商引资享受超国民待遇,这里我们需要与外国对等,外国应当给中国对等的投资机会,实际上中国的巨额外汇储备如果能够转化一部分作为投资,外国也是有担心中国造成他们的资本倾销和通胀压力的风险的,这是一个需要谈判的过程。我们需要的是西方承认中国市场经济地位,也就是享受经合组织的待遇,中国的资本不能有壁垒。

再者就是资本项目的开放要打破不平等条约,对巴塞尔协议规定的经合组织享受的不同风险资产比例的问题要公开的探讨,而对西方的评级机构的评级也是有说法的,西方的评级机构把政治制度意识形态放在评级的首位本来就是偏离了经济的方向歧视中国,不平等的评级造成了中国的利率和银行风险资产的计算都有很大的影响。因此我们需要的就是经合组织的地位,金融业要与之有同样的杠杆可能,这才有资本开放平等竞争的基础。

对资本市场的高估值要更全面的认识,不能简单的以泡沫而论,这样的泡沫也是博弈的,是可以以泡沫换取实物的,也可能因为泡沫带来的融资成本不同产生市场竞争层面的根本性的差异,所以我们对股市的发展和高估值,是要支持不让其垮塌的,美国的QE也是对股市的重大支持,美国08危机以后经济没有好转但股市创造新高,背后是带来巨大利益的。

而反倾销的最常用的手段就是特别征税,税收的杠杆非常重要,我们需要立法对资本倾销予以确认,在资本倾销领域征收特别的所得税抵消倾销的作用。西方总在经济贸易上对我们征税,而我们则需要在资本领域对西方的倾销征税,这背后的博弈逻辑还有就是所倾销的资本如果非正常流动威胁到我国汇率的话,税收的杠杆和压力,也是对这些金融攻击行为的限制。

如果大家认识到了VIE结构对资本倾销的作用,那么控制资本倾销就要严打VIE结构,对西方国家禁止性的投资,是没有外国人可以通过协议控制的VIE结构来规避的,这里需要的是外交上的对等原则,我们需要在立法上堵住漏洞,确立我们对VIE结构的司法管辖权,确立对规避中国强制性规范的行为的无效。

要切实注意资本套利与创新的区别,很多时候不是创新,不是好制度带来的利益,是资本倾销后的制度套利的结果,是中外利差的一种套利。尤其是很多带有一定外债性质的投资,比如现在很热的PPP项目,背后就是外资最喜欢的,差别是套利中外利差,套利人民币汇率升值预期,而不是新的PPP项目机制带来的好处,所以对PPP项目在局部减轻了当地政府的直接负债负担和债务,但在宏观上中国是被套利的流动性输入,可能是要吃亏的。

而针对资本倾销与商品倾销的垄断性质,我们及时的反垄断也是非常关键的,中国反垄断不力,也是西方资本倾销紫肆无忌惮的重要原因

而我们真正要能够在国际上对付资本倾销的,在国际上找到盟友才是最关键的。金砖国家的合作,应对资本倾销非常重要,需要各国协调采取一致的行动,避免一国的行为陷入被动。我们应当注意到的是金砖国家均不是经合组织OECD的成员国,我们在巴塞尔协议和资本充足率上的被动是一样的,他们记录风险资产与我们是相同的,都有共同的要求,因此我们需要有自己的合作平台。巴塞尔协议之所以各国都要加入,背后是美英的联手,如果哪个金融机构不满足巴塞尔协议的要求,就不能使用美元或者英镑进行结算,而世界谁又能够不使用这两种货币结算呢?尤其是欧元的区的国家如果有涉外业务,也基本是这两种货币结算。所以对金砖国家和金砖国家合作的金砖银行,我们应当有一种新的结算工具,仅仅人民币国际化是不够的,人民币也未必能够得到他们的认可,同时人民币也要同美元保持畅通的结算关系,对这样的国际结算,应当没有比黄金更合适的东西了,而且黄金对金砖国家是有优势的。这些国家的一些机构可以不遵守巴塞尔协议,对国际的结算按照黄金就可以了,不遵守巴塞尔协议的金融机构可以在这些国家开展黄金结算的交易。

现在中国与金砖五国合作密切,金砖银行提上实际日程和总部确定在上海,对金砖五国而言,这个金砖更有实际意义,南非的黄金储量高达18000吨且尾矿含量可以达到3克品位实际储量远远高于此,俄罗斯以及独联体国家的黄金储量是仅次于南非,中国近年成为世界第一产金和黄金消费国,印度长期黄金消费位居全球第一民间藏金巨大,巴西历史上的印加帝国就是黄金国,拉美黄金储量在全球的12%左右,所以我们的金砖联盟确实是有成为一个黄金联盟的物质基础,金砖五国的黄金潜在控制量是未来博弈世界的巨大优势,对金砖银行怎样利用这样的黄金优势给中国以及其他金砖国家带来实际利益,在当前形势下特别值得以新经济的眼光进行独立研究,利用金砖国家的黄金资源优势,创设有利于中国的黄金金融产品,在国际金融货币博弈当中服务于中国的崛起,这是中国当前最需要的金融创新工作。

所以笔者认为,面对西方的资本倾销,我们还是有很多政策的空间的,关键是我们要认识到资本倾销的问题,要对这个问题及时采取防范措施,如果真的等到外国的资本倾销控制了国内产业形成垄断,问题的复杂程度就要升级,而对已经资本倾销控制了的产业,也要有限制措施和保护国内资本,不能听之任之的随波逐流。


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