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旁白：22日令计划倒台消息出台，大家就拿宫廷内斗看，压根不觉得什么大事。也是，大家瞅瞅这名字取得好晦气：令计划——本来就应该完蛋让位给市场嘛。这确实会引发资本市场小盘股的动荡，因为令家搞投机，玩利益输送，就是通过创业板IPO渠道。但站在宏观经济分析的角度看，其实还不如下面这个人的倒台来得实在：
中铝老总下台
日前，中共中央纪委对中国铝业公司原党组成员、总经理孙兆学严重违纪问题进行了立案审查。经查，孙兆学利用职务上的便利为他人谋取利益，索取、收受巨额贿赂；与他人通奸。孙兆学的上述行为已构成严重违纪违法，其中受贿问题涉嫌犯罪。依据《中国共产党纪律处分条例》的有关规定，经中央纪委审议并报中共中央批准，决定给予孙兆学开除党籍处分；由监察部报请国务院批准给予其行政开除处分；将其涉嫌犯罪问题及线索移送司法机关依法处理。
旁白：央企老总这两年来是一个接着一个进去啊，这个节奏貌似是政治分肥游戏的重新开始。其实不是，这是和央企改革密切相关的人事斗争。如果国企不改革，游戏规则依旧，后面贪腐浪潮重新来过，这届班子到时就想回家卖红薯也不可得。因为现在下手这么狠，一点退路不给自己留，除非你是真干出不一样的花样来，否则迟早有人会跟你没完。权力的游戏，就是这样。所以大家宁愿相信这次改革是来真的。这个角度看，央企现有所有人事都会剧烈变动，为配合明年的国企混合制改革。非但国企领域如此，金融领域更是如此：
金融立法与改革要相链接
人民银行制定印发了《中国人民银行关于贯彻落实党的十八届四中全会精神的指导意见》（以下简称《指导意见》），对人民银行系统贯彻落实党的十八届四中全会精神和全会决定提出了具体任务和要求。《指导意见》提出，要努力推动金融立法和金融改革决策相衔接，做到重大金融改革于法有据，金融立法主动适应金融改革和经济社会发展需要。要紧紧围绕全面深化改革的战略部署，发挥金融立法对金融改革发展的引领和推动作用，积极推进科学立法、民主立法，在金融立法工作中更加注重处理好政府与市场、政府与社会的关系，着力提高立法质量，全面提升金融法律法规的及时性、系统性、针对性、有效性。
旁白：这后面估计又是一连串的金融立法工作，就是要将金融准入门槛放开和利率自由化等改革措施最终法律化。这个过程，如有既得利益者作祟，估计位子也得挪一下。但金融领域貌似风暴目前还是不够大，但从趋势上说，迟早明后年还是有一轮的。不这样不行，经济下行，不行雷霆之威，后面工作没法展开。目前中国经济的冷意，银行家们估计最清楚：
近半银行家认为中国经济偏冷
据中国央行23日发布的2014 年第4季度银行家问卷调查报告，49.8%的银行家认为当前宏观经济“正常”，较上季下降 6.2个百分点；48.8%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”，较上季提高 6 个百分点。银行家宏观经济信心指数为 52.5%，较上季下降6.6 个百分点。该调查共涉及全国各类银行机构 3100家左右。第4季度企业家问卷调查报告显示，39.4%的企业家认为宏观经济“偏冷”，59%认为“正常”，仅有1.6的企业家认为宏观经济“偏热”。在企业家信心指数上面，四季度为61%，较去年同期下降4.9个百分点。对于货币政策，86.6%的参与调查的银行家认为货币政策“适度”或“偏松”，较上季提高2.1个百分点。其中，77.2%认为“适度”，9.4%认为“偏松”。对下季度，91.5%的银行家预期货币政策“适度”或“趋松”，较本季判断提高4.9 个百分点。其中，66.8%预期“适度”，24.7%预期“趋松”。贷款总体需求指数为 64.9%，较上季下降 1.7个百分点。分行业看，制造业贷款需求指数和非制造业贷款需求指数分别为 58%和 58.7%，较上季分别下降 1.3 和 1.4个百分点；分规模看，大、中、小微型企业贷款需求指数分别为 55.1%、60.3%和 67.5%，较上季分别下降 0.2、1.7 和3.3 个百分点。此外，本次调查还显示，银行业的景气指数在下降。四季度银行业景气指数为 70.7%，较上季下降 1.7个百分点。银行盈利指数为73.9%，较上季下降 1.7 个百分点。银行竞争力指数为 58.6%，较上季下降1.4个百分点。
旁白：将银行家的态度大致捋一遍，估计谁都会倒吸一口凉气，不妙啊。好在银行家们也预料到货币政策将会趋于宽松，否则习惯了高增长的中国经济，一下子掉下来，太多人不适应。从目前迹象看，央行进一步降准降息的动作还会有的：
央行连续第八期暂停正回购
央行在公开市场继续“无为而治”。据交易员透露，23日，央行在公开市场继续“零操作”，连续第8期暂停正回购，而逆回购也未出现。由于本周公开市场自然到期量为零，因此，本周有望延续上周无净投放亦无净回笼的格局。市场人士指出，虽然IPO影响持续，但随着财政存款的陆续投放，本周资金面紧张程度好于预期，流动性趋紧形势有所好转，22日隔夜回购已回落，但跨月底的7天回购利率继续上涨，月底有望维持紧平衡格局。国泰君安研究所债券团队本周指出，资金面最紧张的时期已经过去，本周IPO解冻以及12月超万亿财政存款下放，资金面最紧张时期已经过去，但年末企业结算和理财到期资金需求量仍大，流动性仍维持相对紧平衡。上周市场传闻央行通过续作部分MLF+SLO的方式，来向市场注入流动性，而降准并未出现。
旁白：央行热衷于各类“定向”放水，就是不愿意全面降准降息，目的就是平抑市场那颗躁动的心，生怕一下子刺激起股市泡沫和恶性通胀来。但现在麻烦来了，民间信贷惜贷情绪浓厚：
民间借贷利率急剧上扬
逼近年关资金价格走高已成年底市场惯例。22日，银行间质押利率1天、7天品种分别为3.7700%、6.5000%，较上周最后一交易日分别走高7.00BP、40.00BP。上海银行间同业拆放利率(Shibor)各期限品种继续全线上扬，其中一周品种走高41.50BP，收于5.7820%，一周品种和两周品种均值远高于5日、10日和20日均值。而相较于银行端的融资成本，民间借贷对于资金价格的变动更加敏感。22日，南都记者从广州多位民间借贷人士处获悉，目前抵押贷款月息已经超过2.5分。“现在报价低于月息2.5分都未必找得到资金。”一位民间借贷人士对南都记者表示，今年年中，民间借贷的资金价格一度稳定在月息2分至2分1。广东南方金融创新研究院特约研究员罗志祥对南都记者透露，目前有抵押民间借贷的月息已经达到2.5分(2.5%)至3.5分(3.5%)之间。而无抵押利率水平月息部分民间借贷甚至报价已经达到月息10%。而年底恰逢企业资金需求量最大的时候，团贷网创始人兼CEO唐军对南都记者表示，年底对于企业来说，是一年中资金最为吃紧的时候，各种款项需要结清，更换设备，清缴租金，给员工发福利等都需要资金。据其介绍，临近年底团贷网明显感受到东莞企业融资需求的激增。在其近期举行的一次活动中，平台当日的成交量甚至突破7100万元。
旁白：这是赤裸裸的流动性紧张。银行家们普遍感受到的资金宽松局面，其实只存在于大型企业之间的资金池里，民间头寸依然紧张。这种情势一方面是经济下行引发的风险溢价上扬所致，另一方面也是央行货币政策其实偏紧的结果。好在目前全球通缩预期日趋强烈，央行就是宽松货币，短期也没什么问题：
油价暴跌给全球经济注入一剂兴奋剂
国际货币基金组织IMF表示，油价暴跌为全球经济“注入了一剂兴奋剂”，可能让全球经济增长率提升0.3至0.8个百分点。这一乐观结论来自IMF两位资深人物合写的文章：首席经济学家奥利维尔•布兰查德和大宗商品主管拉巴赫•阿尔扎基。尽管两位作者极力强调，这些数字是对未来的模拟而非预测，但如果即将出炉的1月预测确认可比的数字，将代表IMF对全球经济前景的看法出现重大转变。10月，在欧元区、俄罗斯和巴西经济均走弱的情况下，IMF将其预计的2015年全球增长率调低了0.2个百分点，至3.8%。这篇新发表的文章称，尽管整体金融稳定面临的风险上升了，但风险“仍然有限”，当前的压力迄今只影响到少数几个石油出口国，比如俄罗斯、尼日利亚和委内瑞拉。然而，文章警告称，鉴于全球金融体系的互联互通性质，仍需“提高警惕”。不过，在得出这个相对乐观的结论的同时，文章也发出了严厉警告，称价格的大幅变动、以及一些企业和国家面临的不确定性，“可能导致全球风险厌恶情绪上升，对风险重新定价和资本流动的变化将产生重大影响”。
旁白：这当然是好事，但有证据表明，貌似全球油价如此之低，也不会是太长久的事情：
美国页岩油厂商不堪低油价削减明年投资
美国页岩油主要生产商“大陆资源”日前宣布，已第二次削减明年的资本支出计划，并打算将明年开采的油井数量减少将近40%。这显示出，近来国际油价延续暴跌势头正在打击美国的页岩油生产。一个月前大陆资源还曾表示，计划加大其主要油井的产量。今年以来，国际基准油价布伦特原油价格跌幅超过46%。22日石油输出国组织（OPEC）最大产油国沙特的石油部长表示，即使国际油价跌至每桶20美元也不会减产。当天国际油价因此再度大跌3%，目前布伦特原油约为每桶60美元。此前华尔街见闻文章提到，高盛预计每桶85美元是页岩油的“生死线”；摩根士丹利估计开采美国页岩油的平均保本价是每桶76-77美元。但巴克莱认为，即便油价跌至每桶70美元，也仅可导致美国明年全年新增日产量减少约10万桶。同在22日，大陆资源宣布，明年在油井等方面的各类开支为27亿美元，较上次公布的46亿美元明年计划支出减少约40%，较最初52亿美元的该司计划支出减少约48%。大陆资源预计，明年运转的油井平均数量将由目前的50左右减至31个，油井的相关成本将削减约15%-20%。
旁白：目前的国际油价暴跌，很大程度上是沙特等欧佩克国家低价倾销竞争页岩油生产商的结果——反正我成本低无论如何都要干死你。一旦页岩油生产商削减产能，迟早会有一天，供需缺口又会拉大，油价还是要反弹上来。所以目前这个日子，对于中国在内的国际原油进口大国而言，是难得的好日子，赶快搞建设吧：
发改委再批二百多亿基建项目
12月23日，发改委再度批复六大基建项目，总投资约为253.42亿，包括甘肃省白疙瘩(蒙甘界)至明水(甘新界)公、新疆自治区墨玉至和田公路、国道318线川藏公路(西藏境)松宗至古乡段整治改建工程、宁夏自治区宁东至银川高速公路改扩建工程、内蒙古自治区通辽至鲁北公路和安徽省池州长江公路大桥。
每日综述：如果仅仅是搞点基建项目，再放松一点银根，同时抓一些通奸贪污犯，对于经济而言，没太大意义。但如果是配合制度改革、法治建设大目标，那么一些事情就有意义了，非是宫廷权争那么简单和浅薄。在目前中国经济进入下行通道，随时都可能硬着陆之际，居然出现油价暴跌导致的国际通缩，以及主要经济体的极度宽松货币政策，这真是中国改革者们的好运气。如果他们再不干出点名堂来，真真对不起现在老天爷给的这幅好天气。