去年10月份美联储退出第三轮量化宽松，市场把注意力转移到耶伦何时开始加息上。12月美联储会议上耶伦并未宣布开始加息，并表示2015年第一季度加息概率不大。与伯南克相比耶伦更关心经济数据，擅长用经济数据来做决策。美国非农新增就业数字不错，经济增长也符合预期，目前唯一没有达到美联储目标的数据是消费者物价指数，也就是通胀率。
去年年底，石油价格开始下跌，并且持续下跌且幅度较大，对石油出口为主要财税预算来源的俄罗斯来说，受到影响不小。俄罗斯卢布随之下跌，国内通胀率上升，俄罗斯富豪寻找更安全的投资地，根据数据显示，俄罗斯富豪涌入英国购买护照数量增加。油价持续下行拖累了俄罗斯石油企业，增加了石油企业生产成本，出口销量减小也减少了俄罗斯石油企业收入。石油与银行有一定关联度，俄罗斯银行业或多或少有一定影响。
让我们把镜头再转向西欧与欧元区，瑞士央行突然宣布瑞郎脱离欧元上限限制，这也让一时间瑞郎飙升，欧元区其它国家货币相对继续走低。市场预计欧元区将会很快启动新一轮量化宽松，然而，根据经济学人、英国卫报、英国每日电讯报等文章，经济学家与业内人士并不非常看好欧元区新一轮量化宽松，并认为，欧元区重启宽松的时机与规模分析，效果并不一定会好。甚至存在如日本陷入新一轮衰退的可能性，也可能启动宽松后欧元区或整体上失控。
尽管去年以来美元走强，美股继续上升，但各国央行宽松环境下，一些国家或投资者仍然认为黄金是避风港。最近，德国悄悄把部分黄金运回国。黄金避险的逻辑或有：第一，各国宽松货币环境，部分资金会流入黄金保值。第二，美联储很可能延迟加息，澳洲央行也是如此。澳洲央行表示，如果提前加息，澳大利亚按揭贷款会出现大量债务违约，房子也可能变成负资产，债务再次创纪录，澳大利亚央行很可能继续降息来维持宽松，促进澳元走低。第三，地缘局势风险也可能会增加黄金避险投资。
一般来说，黄金与美元呈现负相关性，也就是说，美元走强，黄金价格疲软，黄金价格上涨，美元就会下行。那么，去年年底以来美元持续走强，而近期黄金价格也出现小幅反弹。在什么样情况下，美元与黄金同时上涨呢？市场避险情绪同时推高美元与黄金，有些投资者认为，黄金上涨可能是短期内，长期仍是下行趋势。也有投资者认为，黄金上涨，也可能是美元或存在下行可能了。即使美元持续走高，也不会给金价太大压力，毕竟，从根本上说，黄金有价值，并不会随时间推移而增加或减少。而美元不是。笔者认为，黄金价格下行不未必不好，金价下行其实是释放金融市场风险，而黄金价格上行，或表明市场对欧元预期下行，投资者对黄金避险需求增加。
