中国所有的市场，都在眼巴巴地望着央行的“奶水”。
商业银行大量地投资在四万亿配套项目上，四万亿之后不断地微刺激、中刺激、强刺激等，吸收了银行大量的流动性，这些项目都是政府主导的，近似政治任务，效率自然比较低，银行积累很多坏账、疑问账目和长期借贷，成为僵尸，自然需要等待央行的奶水；
地产自然对奶水的需求更迫切，就像任志强先生所说，释放了十万亿八万亿还差不多；
股市不用说；
经济更是一块干干枯的土地。
可是，负责供奶的央妈开始为难了。
央行释放的货币，只有货币具有信用的时候，才能对市场有正作用，比如人民币汇率不变，市场价格稳定，央行释放货币可以增加市场的信用，进而推动市场的资产价格，给经济增加流动性。
可是，如果汇率开始下跌的时候，释放的货币是没有信用的，比如：央行释放市场存量1%的基础货币，如果汇率下跌1%，那么，虽然市场的基础货币增加了，但信用并没有增加，因为每张基础货币的信用下降了（汇率下跌）。
从上次降准开始，就已经到了拐点，现在，汇率下跌的趋势已经形成，基础货币释放的越多，汇率下跌的越快，反而会收缩市场的信用，换句话说，央行如果继续释放基础货币，市场认为是没有信用的，无法对市场进行信用补充。
此时，央行如果执意释放基础货币1%，汇率的跌幅会超过1%，实际会收缩市场。
信用才能支撑资产价格，货币不能！
虽然管制外汇市场对这种情形是没用的，但估计中国很可能这么做；这是一个障眼法，管制外汇市场得到的汇率数字是假的，并不能代表真实的汇率水平，市场一样收缩；但是，中国有句成语叫“自欺欺人”，有些人喜欢自欺欺人。
所以，乾隆先生在200多年前就打起了“白银算盘”。普京或许不会管制外汇，但中国很可能会，因为俄罗斯属于欧洲，中国属于天朝，谁让乾隆先生属于天朝哪？我们需要继承“历史”。
俄罗斯卢布危机刚开始的时候，就采取了加息的措施，就是这个原因，汇率下跌的时候，央行是无法补充市场的信用的，所以，只能加息；加息到汇率稳定以后，才有补充的能力。这个加息的时间多长？取决于货币的发行机制是否规范，有可能是两三年（比如上世纪80年代沃尔克主持美联储的时期），也可能20年（比如上世纪巴西从1974-1994年，最终加息也没有解决危机，只能换币），所以，普京说俄罗斯的危机还要持续两年，这是因为普京认为俄罗斯的卢布是规范发行的货币。
现在中国也进入了一样的周期，虽然冒险降准的可能性是存在的，但属于不见棺材不掉泪的性质。
在没有外汇管制以前，印钞厂将停工。
收紧资本流动和换汇限制之后，印钞厂才具备开工的条件。