已经有媒体关注到民生银行信贷战略的微妙变化：从此前狂飙突进的小微贷款的激流勇退，民生银行对小微业务转为更加审慎，盛行一时的联保模式正式被叫停。在长三角等小微不良重灾区，总行甚至要求小微“基本退出”，直接从量上压缩。
民生银行今后的战略重点，其战略客户除小微、民营以外，还有大型的混合所有制集团；其次是对新兴产业，比如天然气、医疗卫生、教育，调整经济发展结构的领域的投资；沿着国家发展战略，对京津冀一体化、长江经济带、一路一带、混改、PPP、新自贸区等重点领域的支持，然后也要做好投行业务。尽管在说法上，小微业务没有放弃，但已经不是民生的战略重点，其实是一个维持和战略收缩的局面，确保不发生风险放大。
民生的这一转变，从去年6月10的股东大会上就已经有所表现，洪崎在会上表示，该行战略重心将转移至零售业务，包括高端的私人银行业务。洪崎指出，民生银行在高速发展期，将战略重心转向“两小”（小区金融和小微金融），将公司业务做事业部改革，现在从小微业务又转移到零售业务。
洪琦在会上解释了民生这个战略转向的原因，他说，都是为了应对利率市场化和金融脱媒。目前在经济下行期，且为阶段性长周期，企业的信用风险会明显提高。在利率市场化、负债成本不断上升、风险定价不断提高的情况下，银行走规模扩张道路不可持续，一定要转向有独特的客户定位的管理模式和服务模式。
其实，民生银行在资产配置上出现的困境，不仅仅是独独民生一家，进入此轮经济下行周期，商业银行如何配置信贷资产，如何做好资金运用，大家都面临企业信用风险提高，风险定价不断、资金运用空间逼仄的困境。
我们从民生银行的战略转向可以看出，其信贷战略投向的一条主线，还是跟着政府政策走，政府产业政策在哪里就去投哪里，政府的战略重点在哪里就打到哪里，政府的政策优惠在哪里，就咬定哪里。当然这种战略思路不能说不对，但是其明显缺点就是，作为民生这样一家相对有创新和独立战略思维的商业银行，依然摆脱不了对政府指挥棒的依赖，而这种过分依赖与政府政策的经营战略是要付出一定代价的。
2009年民生银行率先大规模杀入小微业务，尽管当时就有政府的提倡，但其实是一次颇有战略眼光和勇气的策略，因为政府对小微业务的提倡，其实已经好几年了，但是商业银行们都基本上是应付的态度。民生银行进入小微业务，发现是一片蓝海，在小微业务领域，民生进行了许多创新，比如商圈贷款、商帮贷款、联保互保等。当民生从这个领域获得收益后，其他银行先后跟进，引领了一波小微企业信贷热，这是2010年到2013年银行信贷资源配置的一大特征，许多国有银行都进入了小微领域，但是这个领域的问题开始慢慢暴露了出来。
中国的小微企业尽管有活力，发展空间大，但是其财务不规范、信用体系建设不足，尤其是其固有的信用风险大的缺点是非常明显的，这就是当年民生银行做小微开始，许多人就不看好的原因，认为作为商业银行做了投行的活，甚至是风险投资。
从2011年下半年开始小微企业的风险开始从小微企业最活跃的东南沿海地区爆发，尤其是温州民营老板的跑路事件，外贸企业出现困难，民间借贷危机的传染等等，让小微企业贷款尝到苦果。
此后就是在上海等地出现的钢贸领域的坏账风险，民生也是首当其冲，民生去年不得不对欠债的钢贸企业进行债务减免的优惠措施，以化解不良资产。
而更加让小微业务就是联保互保问题，这在江浙一代的小微中极为普遍，本来这是一个很好的具有中国特色的增信手段，是解决小微企业融资贵融资难的好方法，但是在中国却出现了小微企业老板的跑路潮，则让商业银行叫苦不迭，当中国小微企业信用的脆弱性暴露无遗。
经济下行，信贷风险暴露，小微领域暗礁累累，商业银行未来资产配置难以找到战略基石，只能沿用老办法，跟随政府。
商业银行选择战略转移的原因，还是政府此次在面对经济下行，解决债务问题的无奈选择。政府这次总的目标是要严防死守不发生系统性风险，落实到行动上当然是首先确保金融机构不发生风险，确保大型企业不发生风险，当然房企的就只能是小微企业和民营企业，其表现就是民营企业大面积倒闭和全国各地如浪潮般汹涌的民间借贷危机。这其实是政府的一次转移杠杆的行为，将风险慢慢释放在外围，确保经济体制的核心不发生风险。
所以我们从民生未来的战略中看到了“大型的混合所有制企业”，这其实是这家银行也将把自己的触角转向国有大企业，因为他们看到了在一轮信贷风险真正到来时，还是大型国有企业的风险最低，也是对小微业务的一次纠偏；民生还把信贷配置的重点设定在一代一路、京津冀、长江经济带和PPP等这些政策鼓励领域，当然也不错，但是这个领域将是所有商业银行所垂涎的，很快就会变成红海，就如同2009年对地方政府的融资一样，大家都不惜血本打价格战，最终酿成的是目前政府最头痛的地方债务危机，而所谓的PPP在许多地方正是地方债务项目的翻版，只不过改了名称而已。
民生还提到了未来在股权和债权市场的战略配置，其实这也是2014年商业银行资金运用的统一行动。实体企业信贷配置空间逼仄，就只能将资金投向货币和债券市场，导致货币市场利率大幅降低，但是实体企业的贷款成本却让然高企。而今年后半年股市开始转牛，则银行的资金通过银行理财产品进入股票市场寻找高收益，并强化了股票市场上涨的预期。
商业银行的战略调整为高层的经济决策提供了参考空间：如未来如何降低融资成本以及如何对待股票市场的牛市、小微企业遇到的资金困难将加剧，而大型企业的风险将降低，利率市场分化的状况将会进一步加强等等。