牛刀:美联储不加息中国怎么办?

美联储隔夜宣布,继续维持低利率,寻求解决的办法是,投资国债防通货紧缩。

 

美国联邦公开市场委员会(以下简称“FOMC”)今天发布了声明,其中关键两点印证了之前经济学家的预测方向:第一,FOMC将把来自于机构债和机构抵押贷款债券的本金付款再投资于较长期美国国债,从而将美联储所持债券维持在当前水平不变。在所持美国国债到期时,FOMC将继续为其续期。以此在物价稳定性的环境下为经济复苏提供支持;

 

第二,FOMC仍将联邦基金利率维持0到0.25%的目标区间不变,以此应对可能出现的通缩。

 

美国会不会发生通缩,从目前的情况来看还很难说,但是,中国的经济形态非常复杂,不加息,注定会引发通胀;而加息很可能逆转通胀,走向通缩。现在的问题是,通胀的概率远远大于通缩。

 

这种情况下,美联储短期内肯不会加息。如果中国也步美联储后尘,维持现有利率不变,那么,通胀的发生就一发而不可收拾。很简单,中国的万千种商品价格加权指数上涨幅度非常大,只是CPI指数没有反应而已。

 

从7月份情况看,中国CPI指数将要突破3.2%,这就已经把通货膨胀的趋势完全显现出来。再加上美联储实行的是零利率政策,而中国是严重的负利率,不加息对普通城市居民极为不公,实际上是央行在强抢城市居民的钱。

 

万全之策是没有的,因为不能区分贫富群体,也就无法确认向谁补贴。所以,最好的办法是实行不对称加息,即存款利率上调而贷款利率不动。这样才能稍微体现一点公平。

 

如果仅仅只是提高存款准备金率,只是回收了一点流动性,而对通货膨胀的遏制于事无补。央行继续在强抢城市居民的钱,助涨的是通货膨胀。因此,权宜之计,是实行不对称加息,以遏制通货膨胀的势头。

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