如松:下一个倒霉蛋

我在2012年就说到原油、煤炭、黄金将出现熊市,美元将走十年牛市,当时无数人不愉快,那些能源行业的业者几乎急眼了,一个著名央企还打电话干涉。

现在,估计他们没工夫干涉了,保命吧,煤炭行业的龙头企业都在保命,原油行业的企业也会走上相同的道路。

这实际上都是衍化过程,衍化的结果是生蛋。

从6月份开始,无论民间还是官方,都基本认同是一场危机,有人说是股市危机,有人说是经济金融危机。这就是能源等行业持续衍化,生出的蛋蛋,让你承认这是一场危机。

结束了吗?有些人说结束了,如果抱着信心比黄金重要的观点,嘴上需要这样说,因为这和自己内心怎么想是两回事。

如果你承认这是一场危机,那么危机的终极表现形式是如何?

危机的最终一定是债务出清,这种出清有多种形式:第一,债务违约,上世纪八九十年代拉美和撒哈拉以南的国家债务大规模违约;第二,换币,苏联在90年代初期换币,这也是债务违约的一种方式,每一张货币,就是一纸契约,换币就是违约;第三,银行大量倒账。次贷危机、1997年东南亚危机、日本房地产泡沫破裂都是如此。

债务出清,首先是市场利率飞速上涨,资产价格暴跌,然后才是生产要素价格全面回落,失业率大幅上升,工资下降,此时,才是危机结束的标志。

即便巴西股市,也还没有出现大幅下挫,中国的房地产还在次高的位置悠悠然,股市还在用银行避险,这哪是危机结束的标志?

危机的表现最终会显示在银行上,换句话说,银行出现巨额的坏账之后意味着危机结束。

最后的倒霉蛋是银行,或投行。

还需要多长时间?估计很快了,注意观察汇率,;两率是最好的窗口。

 

危机结束的时候,一定是把你的裤衩脱下来,显露原形。如果不脱下来,那就不是什么危机。没有第三种方式。利率、汇率、生产要素价格、银行坏账都是观察的窗口,唯独不是嘴上说的话。

危机一定是一种行动,而不是语言。

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